本周以来，A股市场从延续调整到强势反弹，犹如坐上“过山车”。面对如此动荡的市场，华商基金认为，稳增长是全年主线，当前已经处于较好的左侧布局时点，情绪企稳后一般会迎来普涨行情。
市场回暖
信心比黄金更珍贵，“稳预期”正逐渐成为稳定经济发展的重要抓手。3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开了专题会议。随后，市场像注入一剂“强心针”。从16日午后，A股港股双双走强。至3月17日，两市高开高走，成交额放量突破1.2万亿，北向资金流入超90亿元。总体而言，市场情绪高涨，反转效应显著，板块个股呈普涨态势，赚钱效应较好。近期市场的低迷情绪一扫而空。
此次金融委会议可谓一颗“定心丸”，市场预期改善不仅在于会议对当前问题的分析，更对未来的应对释放出清晰、明确的信号。政策春风拂面，市场预期回暖。相信在更加规范、透明、可预期的监管与稳定一致的政策预期护航下，中国经济健康发展的长期态势无虞，资本市场稳定发展可期。
分析人士认为，目前市场的风险偏好水平已经收缩至2011年相近区间，低于2016年熔断和2018年。“市场在情绪冰点之后，可能演绎‘双降预期’叠加‘俄乌缓和预期’，形成围绕一季报预期和稳增长发力方向的一波三折式超跌反弹。”
全年主线
华商基金认为，首先，稳增长是全年主线，当前分歧可能仅在于是更多通过减税降费激发市场主体尤其是制造业的营商环境、投资活力来实现还是更多的通过传统基建、地产的发力追求短期即见效。无论是哪种方式，如果未能带来经济实际企稳的结果，都会动态变化，华商基金仍然看好4月份重要会议后稳增长继续加力，央行货币空间仍然较大，仍有最直接且有效的储备政策手段。
其次，对于统计数据质量的质疑一直存在，以这次市场关注较大的地产行业相关数据为例，出于种种原因，房地产投资数据本身参考意义一直较低，销售及新开工相对更为有效可靠，这两项核心数据1-2月均是双位数负增长，同口径下延续着加速下行的趋势。也有投资者认为新开工数据总数与分项严重不匹配，-12.2%的房屋新开工面积高于所有分项，实际上，由于存在未列出的剩余项，很多统计数据都存在分项之和不等于总数的情况，绝对值角度总数高于分项之和的情形历史上也多有发生，整体上看地产核心数据还是客观反映了当前行业惯性下行的趋势，后续因为统计数据的问题影响真实决策的概率极低。
最后，当前防疫管控对经济局面确实带来严重的负面冲击，3月数据明显走弱，但如上文所述，稳增长是全年主线，当前如果存有“如何稳”的分歧，也会在形势不断变化中有动态调整，华商基金仍对后续央行货币政策发力及地产行业合理松绑持乐观态度。
布局时点
综合来看，2021年12月中以来，市场处在典型的负面情绪积累后下跌带来下跌的宣泄行情中，交易的更多是情绪的波动，和基本面的变化已经没有太多关系，且选择性的忽视利好只解读利空，当前背离基本面无差别下跌的同时也孕育着巨大的向上机会，极端亢奋、悲观时刻的波动确实巨大，节奏确实难以把握，但赔率越跌越合适确是当前的现实情况。回顾历史上的极端超跌行情，结合对股权风险溢价的定量测算，华商基金仍然倾向于认为当前已经处于较好的左侧布局时点，情绪企稳后一般会迎来普涨行情，从空间赔率的角度出发，更加推荐以新能源车为代表的景气仍在证实的高成长龙头品种。
